Modelo Capital Asset Price Model aplicado a la empresa Avianca S.A.

Abstract

El modelo de valoración de activos de capital, por sus siglas en inglés (Capital Asset Price Model) es una teoría importante en la valoración de activos financieros al tener en cuenta las decisiones del inversionista en el mercado de valores basadas en el riesgo y la rentabilidad que está dispuesto a asumir en una inversión. Con el propósito de evaluar la aplicabilidad de este modelo se realizó un análisis para verificar el comportamiento de los retornos esperados de la acción con respecto al COLCAP, que es un indicador que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde el valor de capitalización bursátil ajustada de cada compañía determina su participación dentro del índice. (BVC, 2011). El trabajado ha sido dividido de la siguiente manera: Una parte teórica que consta del desarrollo principal del tema y enmarca los componentes del modelo tales como: la tasa libre de riesgo (Risk free) que se caracteriza por tener una desviación estándar de cero con respecto al valor esperado de su rendimiento en un portafolio de inversión. La prima de riesgo de mercado (Rm-Rf) entendida como el retorno esperado del mercado de valores en exceso de la tasa libre de riesgo y representa la prima que reciben los inversionistas por invertir en un mercado con determinado nivel de riesgo y por último el beta el cual corresponde a la porción del riesgo del activo que esta correlacionado con el riesgo general del mercado. La parte práctica tiene como finalidad mostrar un caso práctico donde se aplica el modelo CAPM y se valora la acción de Avianca Holdings S.A donde se podrá estimar el retorno generado por las inversiones y la relación directa de rentabilidad – riesgo. Y finalmente, se presentan las conclusiones.