Riesgo e incertidumbre en decisiones financieras: Herramientas para su medición y análisis

Abstract

El desarrollo de este artículo está orientado a la presentación de herramientas que permiten la medición y análisis del riesgo en las decisiones financieras, con el fin de reducir la incertidumbre presente en ellas. Las carteras de activos o portafolios de inversión se conforman teniendo en cuenta: la rentabilidad esperada del inversionista, el nivel de albur que está dispuesto a asumir de acuerdo con la llamada aversión al riesgo, el rendimiento del mercado en el cual se llevan a cabo las operaciones de esos activos, la probabilidad de alcanzar la tasa mínima de rentabilidad prevista, la participación de cada activo en la conformación del portafolio, que permite la ponderación de los rendimientos individuales, a fin de establecer la rentabilidad integral de la cartera. Inicialmente se definen riesgo e incertidumbre, para poner en contexto la temática origen de este escrito, seguidamente y sugiriendo su uso como alternativa al empleo de software, dado que su costo lo sitúa lejos del alcance de las pymes, se apela a la estadística descriptiva e inferencial como mecanismo de estimación de los niveles de riesgo de cada activo y de la cartera. La teoría de probabilidad también se menciona como instrumento idóneo para aminorar la incertidumbre, en estimaciones tan importantes como la Tasa Interna de Retorno, el Valor presente neto, el nivel de utilidades a obtener, la participación en el mercado, la expectativa de rendimiento en una inversión, entre otras. Finalmente se presenta el Capital Asset Pricing Model, o modelo CAPM, que permite conocer la rentabilidad esperada del activo, la rentabilidad esperada del mercado, el beta o riesgo del activo, y el costo de los recursos propios invertidos en un proyecto. El desarrollo de este artículo implicó el uso de la investigación cuantitativa experimental, dado que se manejan datos de tipo numérico, sobre los cuales se aplican los conceptos estadísticos mencionados y el modelo de valuación de activos de capital. Adicional a lo anterior, se manipulan las variables con el fin simular escenarios de probabilidad de ocurrencia de situaciones esperadas respecto al comportamiento de los rendimientos de una cartera de activos. Luego de desarrollar los objetivos propuestos, sustento de esta reflexión, se colige que la estadística descriptiva e inferencial y la teoría de probabilidad, se complementan perfectamente con el Modelo CAPM, como herramientas para la obtención de datos que orienten en la conformación más adecuada de portafolios de inversión, minimizando el riesgo y reduciendo la incertidumbre.